民生证券发布的《汽车行业海外零部件巨头系列九：舍弗勒，机器人全栈Tier1 创新、并购、机电一体》报告，聚焦全球零部件巨头舍弗勒的发展路径、业务布局及未来趋势，为中国汽车零部件企业提供借鉴。

　　舍弗勒以轴承技术起家，通过战略并购与技术创新实现多元化发展。1946年乔治·舍弗勒兄弟创立INA公司，1965年成立LUK公司突破离合器技术，1989年收购FAG整合轴承技术，2003年形成INA、LUK、FAG三大品牌架构。此后持续扩张，2008年控股大陆集团布局汽车电子，2022年收购Ewellix强化线年合并纬湃科技整合电驱动能力，形成电驱动、动力总成与底盘、车辆全周期服务、轴承与工业解决方案四大事业群，完成从传统轴承制造商到机电一体化科技公司的转型。

　　业务布局上，舍弗勒在多领域形成核心竞争力。电驱动领域，拥有全面产品谱系，第四代400V碳化硅平行轴三合一电桥2024年量产，分布式驱动技术（双电机桥、轮毂电机等）推进；动力总成与底盘领域，发动机部件（相位调节器、张紧器）、变速器系统（双质量飞轮）、底盘系统（后轮转向、电液转向）技术领先；人形机器人领域，覆盖轴承（XZU系列角接触滚针轴承）、减速器（RT系列谐波减速器）、行星滚柱丝杠（Ewellix产品）及关节模组，2024年投资Agility Robotics并部署Digit机器人。

　　全球布局深化，中国市场成增长引擎。舍弗勒在全球设超200个生产与研发基地，欧洲为核心，中国设17座工厂及6大研发中心，2024年中国营收34.44亿欧元，占比18.9%，太仓基地实现大扭矩同轴减速箱等产品量产，湘潭工厂集成式冷却系统月产能破万套。

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　　报告指出，舍弗勒成功源于技术驱动（研发费用率超5%）、系统集成能力（跨事业群协同）及精准全球布局。同时提示全球乘用车销量、客户拓展、人形机器人技术发展不及预期等风险，并建议中国零部件企业借鉴其技术深耕、并购整合及全球化策略，关注拓普集团、伯特利等具备类似基因的企业，把握智能电动与人形机器人机遇。

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