民生证券于2025年9月26日发布舍弗勒研究报告，剖析这家全球零部件巨头的发展路径、业务布局及未来方向，为中国零部件企业提供借鉴。

　　舍弗勒以轴承技术起家，通过战略并购与技术创新成长为机电一体化科技公司。1946年乔治·舍弗勒兄弟创立INA公司，聚焦滚针轴承；1965年成立LUK公司突破离合器技术；1989年收购FAG多数股权整合轴承技术；2003年成立舍弗勒集团，形成INA、LUK、FAG三大品牌。后续持续并购扩张，2008年控股大陆集团布局汽车电子，2022年收购Ewellix强化线年合并纬湃科技整合电驱动与功率电子能力，形成电驱动、动力总成与底盘、车辆全周期服务、轴承与工业解决方案四大事业群。

　　业务上，舍弗勒多领域布局且技术领先。电驱动领域，有800V碳化硅逆变器、平行轴三合一电桥等产品，2024年量产第四代400V碳化硅平行轴三合一电桥，还推进双电机桥、轮毂电机等分布式驱动技术；智能底盘领域，突破后轮转向、电液转向与主动悬架技术，智能后轮转向系统支持±5–6°后轮主动转角；人形机器人领域，实现轴承、减速器、关节模组全链条覆盖，如XZU系列角接触滚针轴承、RT系列谐波减速器等，投资Agility Robotics并部署Digit机器人，与英伟达合作推进数字化转型。

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　　财务与全球布局方面，舍弗勒营收增长有韧性，2011 - 2024年营收从106.9亿欧元增至181.88亿欧元，但毛利率和净利率长期承压。全球有超200个生产与研发基地，中国是重要市场，2024年中国区营收34.44亿欧元，占比18.9%，在华设17座工厂及多座研发中心，推进本土化生产。

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